“连通世界 投资中国”—投中集团2015全球LP-GP交易博览会成功举办
 
Sep 25, 2015
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投资中国网讯,由投中集团主办的“2015全球LP-GP交易博览会(2015 Global LP-GP EXPO)”9月24日在深圳福田香格里拉大酒店隆重举办。本次博览会以“连通世界 投资中国”为主题,广泛邀请来自全球私募股权投资领域的中国知名机构和精英领袖,依托投中集团在私募股权投资领域长期积累的GP和LP群体资源,致力于打造一个连接全球LP和GP的高端、优质、专业的超级平台,最终实现双方的价值共赢。

投中集团创始人陈颉在主办方致辞中表示,非常看好并购市场的未来发展。在他看来,跨境并购主要存在四大动力:第一,中国人口红利;第二,中国经济的转型;第三,中国TMT高峰值市场;第四,人民币贬值,导致境外资产正变得越来越有吸引力。

由于股市剧烈波动及整体经济下滑,投资者热情减少,歌裴资产董事长兼CEO殷哲在主题演讲中表示,下半年募资市场将会变冷,殷哲同时指出,中国居民消费结构正发生变化,在满足基本生活保障后会有越来越多的可支配资产。消费结构中教育、文化、娱乐、医疗占比显著提升。殷哲也认为,人民币基金现在相比于美国基金越来越受到青睐。

深创投董事长倪泽望在主题演讲中表示,前期二级市场的股灾对于创业投资行业的影响体现在三方面:首先,股灾导致IPO暂停,VC/PE退出渠道收窄;股价下跌,上市公司增发困难,导致并购退出渠道收窄。其次,创投机构持有的上市公司市值大幅缩水;第三,社会投资人信心不足,影响创投的募资。尽管股灾对VC/PE行业造成一定短期冲击,但倪泽望认为,中国创投行业“黄金十年”的基础并没有改变。

“美元基金专场:共享中国结构化调整机遇”分论坛上,Axiom Capital管理合伙人吴志文介绍,Axiom Capital注重投资在泛亚太地区的母资金,到现在已3期资金,基金总规模25亿美元。SVB资本(硅谷银行FOF) 董事总经理龚彦焱表示,过去3期母资金超过一半投在了中国,对中国长期经济增长非常乐观。愉悦资本创始及执行合伙人刘二海介绍,愉悦资本今年6月份创办已投资6家公司,主要聚焦于TMT和消费。软银中国资本合伙人刘缨非常看好实体经济,她认为要给实体经济技术转型的时间,企业从中、长期来看都有经济周期,无论是中国还是美国。澳银资本董事长熊钢则表示,中国一级和二级市场关联度并不高,实际面临的有两大问题,即中国资本市场的系统风险比较高及中国经济增速放缓压力。本场论坛由辰德资本投资总监周惟菁主持。

家族财富管理是近年新兴的财富管理子行业。蓝源资本董事长廖文剑在主题演讲中表示,从全球市场来看,美国为代表家族财富市场和欧洲、东亚财富市场都有很大区别。美国家族财富市场中,家族基金侧重在鼓励后代不断发展,进行创业裂变。欧洲更强调隐私、隐秘性,资产多元化。亚洲家族财富管理更多是通过事业实现资产积累。廖文剑认为,中国的家族财富管理,最大的难题是家族财富的传承和家族人才的传承,家族企业现代管理体系没有形成,整个产业发展阶段还处于初级阶段、中级阶段,但传承问题已经出现了。工商联数据,能够有效传承到二代,经营超过5年以上的企业不到15%。

随后的“家族基金专场:起步与传承”分论坛,由东林家族创始人江欣荣主持。小村资本合伙人刘晓宁在论坛上表示,家族办公室目前还在一个持续探索的过程,成功企业家除了关注传承之外,他们长久关注的问题就是企业的增长。歌斐资产副总裁白昊认为,过去诺亚10多年是进行显性的财富管理,通过过去3年发现,很多家族财富除金融本身之外还有更多个性化需求。华盛基金合伙人李沁谕介绍,华盛基金做地产基金起家,刚刚成立一个海外公司,布局家族财富管理平台。JMCR创始合伙人毛隽表示,家族办公室的核心就是自己的钱自己管,中国企业家的资产风险相当大,会有很大一部分在债务危机中死掉。中艺实业董事长李韧指出,中国个人财富管理市场非常庞大,但没有长期规划的人群占了67%。博亚资本合伙人于银光介绍,上市在整个家族传承和家族管理中起到重要的作用,博亚的模式一定是深度参与,而不是站在第三方的角度。

下午的主题演讲中,信中利董事长汪潮涌表示,中国早已成为了一个大的PE市场,要迎接PE的新时代。这个“新”体现在:首先VC/PE面临中国经济转型,进入一个全新的以战略新型产业为标志的新时代;第二,新市场,中国现在面临着投资的机会不仅仅是国内市场,还面向广大的国际市场;第三,新模式,VC/PE可以通过新三板上市,摆脱了对LP的依赖;第四,新退出,新三板提供了一个非常好的退出通道;最后一个“新”就是新财富,中国未来最大的创富机遇在于股权投资,股权的升值会给大家带来巨大的财富。

面对经济下行周期怎么办?达晨创投总裁肖冰在主题演讲中认为应该保持定力,不管是熊市也好、牛市也好、泡沫也好,不能在市场特别狂热时降低投资标准;在熊市时也不会简单地让企业家吃亏,同时要坚持价值投资,拒绝过多短期投资机会。肖冰表示,投资资本的冬天,对价值资本来说是春天;对大量的VC项目来说是冬天,对真正的创业者是春天。现在创业成本比原来会低,大量VC项目会从市场上迅速消失掉,反而是投资的好机会。

前海梧桐总裁谢闻栗在主题为“危·机”的演讲中表示,经济危机的机会在于创新,创新的成功源于风险资本的支持。中国未来要想真正成功的转型,其根本来自于资本市场结构的转型,也就是说唯有风险资本才能够真正确保创新经济的转型成功。

新沃投资董事长朱灿指出,中国经济新常态改革,传统PE结构也迎来了机遇和挑战。资本市场面临着价格回归,驱使传统PE结构寻求自身的发展模式,向专业、细分化市场转型,规模比较大的私募机构向综合管理平台转变,新沃也做了这方面的尝试。

“大众创业、万众创业”的大背景下,早期项目的估值越来越高,投资机构面临怎样的机遇和挑战?在接下来的“GP专场:大众创业背景下资本市场的机遇与挑战”分论坛上,启赋资本董事长傅哲宽表示早期创业大浪潮对于早期VC来说有非常大的机会,但也是一个挑战,扎堆在TMT,信息量大,在项目的甄别和筛选方面要求也越来越高。创东方副总裁肖珂认为,现在的确市场上有很多项目,估值非常高,但有些项目估值高有一定的合理性,过了这个周期之后看太便宜了。信中利合伙人刘朝晨表示,即便投资机构创业也不稀奇,现在投资机构去做孵化是很普遍的事情。基石资本管理合伙人陶涛认为,商业模式很容易被复制,除非有较好的资源,否则半年时间就会被效仿。东方赛富董事长刘俊宏指出,创业到底创的是什么?不仅是创的是事业,还有眼界、一份心境,创业千万不要老去开加油站。中兴合创董事总经理刘明宇认为,只要人靠谱,方向对,基本上亏损的可能性很小,只是赚多赚少的问题。

对于新三板的机会,景林管理合伙人王浩表示,从长期来看,价值企业肯定大量存在。君盛投资创始合伙人/董事长廖梓君指出,永远不要忘了新三板有很残酷的两面性:不管规模有多大,有70%、80%都是沙子,但是另外一面是有无可比拟的制度优势,创新的确让很多优质企业获得融资,取得快速发展。渤海海胜副总经理周弢、本场论坛由天图资本冯卫东主持。

金融怎么助力实体经济的发展?中财沃顿董事长罗蔚在主题演讲中表示,投资企业可以从股票角度、股价角度去看,企业投一个项目,买一只股票,不是买最好的是买更好的。如果一个企业亏钱,明年、后年亏少一点,这只股票就涨得更厉害;如果年年都是1000亿元,股票可能年年都跌。如果能够做到基金跟上市公司合作,跟并购的企业合作,能够跨境跨界合作,就完美了。

艾瑞总裁杨伟庆在主题演讲表示,VC投资互联网追逐的主体不再只是独角兽企业。衡量投资,最有价值的阶段应该是在天使到A轮。A轮是一个高淘汰率的阶段,但回报率也很高。杨伟庆称,面对中国的A轮VC都很痛苦,VC的时间是有限的,一方面是要花时间研究,另一方面是受限于投资团队的能力或人员规模。绝大多数的投资机构人员都不多,一块儿做基金,一块儿搭伙做饭,这种方式比较常见。

在目前经济形势下,母基金怎样更好配置基金组合?“本土FOFS专场:抢夺本土投资制高点”分论坛上各嘉宾给出了答案。盛景嘉成高级合伙人王晓辉表示,在挑选基金时会注意基金对周期的管理能力,其次在资产的整个配置上做到跨地域、跨行业、跨阶段。银科创投副总经理肖建介绍,银科创投总共投资项目接近150个,基本覆盖了主导行业,也覆盖了企业不同阶段,通过分散投资的方式完成布局。元禾辰坤合伙人李怀杰认为,越不确定性的环境,坚持有所为、有所不为,第一专注私募基金投资;第二根据经济环境做相应配置。第三要去主动挖掘好的GP团队。熠美投资管理合伙人叶庆则表示,未来布局,在不同的产品品类、不同的地域、 不同的领域里,以长线布局的角度来做战略安排。龙树资本创始合伙人骆江峰认为,分散式的投资模式没有办法替代GP所带来的价值增值,为GP提供增值服务才是我们最重要的核心价值。永宣创投管理合伙人韩宇泽认为,股权行业传统的暴力时代已经一去不复返,整个商业模式已被颠覆,现在在股权投资在这种环境下怎么走?第一,继续秉承或者坚持价值投资的理念;第二,往前走,加大VC甚至天使的投资项目;往后走,加了并购力量。本场论坛由青域基金管理合伙人林霆主持。

最后一场“本土引导基金专场:助力产业发展”由投中集团副总裁杨晓磊主持。深圳市引导基金副主任蒋玉才、粤科金融总经理张琤、浙江金控副总经理徐晓坚、松禾资本创始合伙人罗飞、中海创投产业投资部负责人段自强、武汉国资副总经理王建国、湖北金融办副主任周常青做了精彩发言。

深圳市引导基金副主任蒋玉才表示,其政府引导基金从天使创投为主要引导对象,到并购、PE可以扶持,甚至一些另类夹层投资、基础设施投资,也可以适当的鼓励、参与引导和放大。粤科金融总经理张琤认为,政府其实只能出一块钱,真正应该用在刀刃上,所以还是应该回归本原,去投创新创业。武汉国资副总经理王建国则指出,引导基金现在成了一窝蜂,而且规模是越来越大,过去几十个亿已经非常大了,现在几百亿也是分分钟的事情,现在引导基金的定位实际有点名不副实。中海创投产业投资部负责人段自强表示,这几年政府引导基金在政策上不断更优惠,但在地域方面的限制上没有获得完全的反馈。湖北金融办副主任周常青也表示,地域限制使优秀团队不愿与引导基金合作。浙江金控副总经理徐晓坚表示,正在尝试一种做法,就是为 GP做服务,不要很低级的手段去吸引GP,要用高级的手段吸引GP。松禾资本创始合伙人罗飞认为,与政府背景的LP沟通有三个关键点,第一个,充分的理解;第二,胸怀更广;第三是更有智慧。

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